消费电子7月旺季不旺,布局产业转移加速及下一创新热点板块。受需求放缓和库存调节因素影响,智能机产业链7月份整体未现应有旺季,上周三星财报其手机业务未达预期也显示市场在放缓,国际芯片龙头如台积电、联发科、博通、日月光等对Q3的保守展望亦显示今年旺季不容乐观,一些价格指数如面板、存储器以及一直紧缺的NANDFLASH近期价格亦下调5%亦能说明问题。8月环比7月将有好转,但力度需关注运营商、三四线城市和海外市场需求。整体而言,我们认为智能机已过了渗透率快速提升阶段,更应精选配臵升级和产业转移加速子版块,包括微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC、功率电感等子行业的公司仍值得持续关注,上周市场热点柔性线路板FPC亦是一个产业转移加速的子行业,而立讯精密通过前期收购珠海双赢布局FPC,今年国内客户已放量,明年国外客户将有突破,亦望这一产业转移潮流。另外,布局下一轮创新热点亦是一条主线,包括可穿戴式设备、柔性显示、传感、无线技术等,如上周谷歌参股HIMX带动的主题机会等,近期可关注的新品动向包括体感设备LeapMotion已开始发货,MotoX定于8月1日发布。
苹果新品周期启动,大陆供应链崛起加速。苹果上周二季报收入和净利均超越市场悲观预期,主要源自在淡季无新品推出情形下iPhone的强劲销售;我们认为,苹果从第三季开始将进入新品周期,包括iPhone5s,低价塑胶版iPhone,以及iPad5等,高清版iPadmini望在明年初发布,受期待的大改版iPhone6亦望上半年发布,而穿戴式iWatch以及iTV我们预期在明年能见端倪。在苹果支持下,大陆供应链亦在加速崛起,我们建议关注新导入和份额有望提升的大陆厂商,建议关注立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池、安洁科技组合;
安防板块下半年景气确定,智慧城市二期试点将发布。我们持续推荐的安防板块近期表现较佳,我们认为智慧城市建设加速、民用市场启动和高清智能化升级仍是安防行业持续向好的动力,而下半年也将进入安防传统旺季,前期我们调研广州二线安防公司了解到,政府将持续投入对智慧城市的建设,近期智慧城市二期试点亦将发布,并且数目有望超过原来的50个。海康威视二季增长加速、相对低估值以及减持压力逐渐释放,加上通过SHIPIN7布局民用市场,亦将板块上行,我们底部推荐的安居宝亦是受益民用市场的一个标的。
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